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江西期货行业服务实体经济优秀案例 ● 有色产业篇

180次阅读作者:江西证券期货业协会2022.06.22

    近年来,我省期货经营机构秉持服务实体的行业初心,积极发挥专业优势,有效运用期货价格发现和风险管理功能,不断深化与省内有色、养殖等重点特色产业的对接,通过“保险+期货”、场外期权等创新方式,助力实体企业加强价格和供应链风险管控,稳定生产经营,形成了一批典型案例和成功模式,为我省抗击疫情保障复工复产和保链强链建设提供了有效支持。2022年4月20日,《中华人民共和国期货和衍生品法》经第十三届全国人大常委会第三十四次会议审议通过,并将于2022年8月1日起施行,对促进期货和衍生品市场更好服务实体经济具有重要而深远的意义。现在总结近年来工作经验的基础上,按产业板块分享相关服务案例,为广大实体企业和其他市场主体更好运用期货及衍生品工具进行风险管理提供借鉴和参考。

金瑞期货推进期现联动

为有色企业量身定制多元风险管理服务

金瑞期货股份有限公司(以下简称金瑞期货)控股股东为江西铜业集团有限公司,成立于1997年7月,是国内最早参与有色套期保值业务的机构。金瑞期货依托集团公司资源,在有色研究和风险管理方面积累了丰富经验,开展了一系列有益的风险管理实践探索。

巧用期权助力企业库存保值

2018年上期所推出铜期权业务,有色产业客户有了新的风险管理工具。金瑞期货积极向省内有色企业开展期权业务培训、讲解期权参与套保的优势,获得企业认同,为后期期权套保相关业务实践奠定了基础。

2020年,随着新冠疫情的爆发,全球物流受到影响,同时秘鲁、智利等国大型铜精矿矿山因落实疫情防控要求,收缩产能,进而引发全球铜供应危机,铜价大幅走高。2021年铜价延续2020年涨势,并在5月份涨至78000元/吨之上。省内某铜板带公司,因库存较多,担心未来铜价下跌,但因资金不足无法正常参与期货套保。金瑞期货南昌营业部(现升格为金瑞期货江西分公司)根据客户情况,建议该企业运用期权保值策略对库存进行保值,这样既可以达到套保目的,还能降低资金成本。具体项目模式是:

该板带公司计划对495吨库存进行保值,库存均价为68000元/吨,保值点位68000元/吨。套保策略是:该企业买入虚值Cu2108P68000看跌期权对库存进行保值,同时为降低权利金的成本,相应卖出高执行价格看涨期权Cu2108C78000、Cu2108C79000、Cu2108C80000、Cu2108C82000来抵消权利金成本。若期权到期日沪铜Cu2108下跌跌破68000元/吨,看跌期权行权,达到了库存在68000元/吨的保值效果;若沪铜Cu2108在68000元/吨至78000元/吨之间,看跌、看涨期权均不行权,铜板带公司获取净权利金;若沪铜Cu2108上涨超过78000元/吨,Cu2108C78000看涨期权被行权,但同时铜库存价值也上涨,相当于铜板带让出看涨期权执行价格以上的现货收益。

该项目执行期为2021年5月21日至2021年7月26日,铜价在项目期间并未有太大波动,Cu2108收盘价70660元/吨,买权和卖权均未行权,因此,结项时该企业赚取了净权利金,达到了库存保值目的。金瑞期货依据企业实际情况,灵活应用期权衍生品工具,为企业设计针对性的风险管理服务方案,帮助企业有效化解了库存贬值风险。

                                          

提供专业服务,全省首个锡锭交割品牌顺利完成注册

2020年,江西新南山科技有限公司为提升企业竞争力,着手准备上海期货交易所锡锭交割品牌注册,在此过程中,金瑞期货赣州营业部在深入了解企业生产流程与计划、过往经营情况等信息的基础上,为企业申请交割品牌提供专业服务,对接企业多个部门进行资料准备,指导企业有序开展产品质量管理改革、健全完善内部管理制度等工作。如在环保方面,公司严格按照环保部门要求进行施工建设和改造;在产品质量方面,公司严格按照上海期货交易所要求,提升生产公司,达到市场同类产品中上品质;在生产经营方面,完善公司规章制度,优化生产流程与职工管理。经过充分准备和与上期所的积极沟通,2022年3月3日新南山科技顺利完成锡锭交割品牌注册。

新南山科技作为江西首个锡产品交割品牌,顺利完成注册,打破了过去多年上海期货交易所锡锭交割品牌集中在云南地区,江西地区空有产业份额却无交割能力的被动局面,为后续锡企业的申请注册探明了最佳路径,对江西锡产业发展有积极意义。交割品牌的注册,将大大提升我省锡产业实体企业的市场竞争力,同时在锡产品价格出现大幅波动的时候,企业可以充分利用交割品牌的资质进行套期保值操作,避免亏损风险、取得额外的生产利润,进一步提升企业抵御风险的能力。